注会读年报六：解读合加资源(2)

　　主持人：：他在全国哪些地方有市场？

　　郑霄龙：现在主要是两大主要业务收入市场是湖北跟北京。其中北京的市场同比增长了413%，而且它的营业额突破了1个亿。它去年总的营业收入才3.5亿，现在北京市场已经突破了一个亿，说明它在市场开拓方面又有新的不错的表现。

　　主持人：：合加资源好像蛮厉害的，它光做北京地区的垃圾回收就能收入一个亿，到底是一个什么样的公司？它的主营业务到底是做什么的？能让它在垃圾方面就能收入一个亿的资金？

　　郑霄龙：按道理来说是垃圾处理方面的一个上游行业，它首先是卖处理垃圾的设备。第二，帮你安装，提供售后服务，这是它最大的业务，占了百分之九十几。它是出售处理垃圾的设备还有提供售后服务方面的一个公司。

　　主持人：：我们之前总是用市盈率来判断一个股票的安全边际，合加资源目前的市盈率是多少？

　　郑霄龙：大概是40几倍。

　　主持人：：40几倍的市盈率也不算低，算是偏高了。

　　郑霄龙：对。

　　主持人：：但是这么高的市盈率你觉得有问题吗？

　　郑霄龙：从静态市盈率来看，40几倍还是比较高的。我们现在对它今后的发展，如果它能处在这种高成长的趋势，通过后面几年，如果它的业务得到提升，取得好的营业收入，动态市盈率可能会下降。

　　主持人：：也就是说如果它未来成长性好，它的高市盈率未来会被它的成长慢慢消化掉。

　　郑霄龙：所以主要是看它未来的发展，很多机构也会调研，就是看它今后的业务存不存在增长的趋势。如果今后它有很多定单，或者是它的业务比较不错，它一般对高成长的行业会适度高一点的市盈率。

　　主持人：：以它目前的状况来看，它在这个行业中是处于一个什么样的阶段？

　　郑霄龙：从我们整个国家对固体废物处理，也就是生活垃圾跟工业垃圾方面的处理，还是处在一个不是完全饱和的状态。因为我们十一五规划里看，有关的数据表明，我们现在市一级城市的垃圾无害化的处理率现在是37%左右，县一级的可能只有3%左右。所以，它有很大的空间去发展。我们国家看有关数据介绍，可能对固体废物这方面的处理会加大投入，未来几年会投入2000亿的投入水平。它目前的年收入才三点多亿，相比较来讲，它后面还是有一定的发展空间的。

　　主持人：：你讲到了它的成长性会很好，我就比较关注一点，在成长性很好的行业里面，它有没有其它的竞争对手？

　　郑霄龙：目前来说竞争对手肯定是有的，但是我们在上市公司里面，它是比较稀缺性的，专门销售垃圾设备的公司不多。

　　主持人：：刚才听你的介绍，好像目前我们国家对节能环保型的上市公司有很多优待的政策，在上周公布年报的这些公司里，有没有其它属于节能环保主题的？