#油价已跌破俄乌冲突前水平#【WTI原油跌破每桶90美元，#油价走低缓解全球通胀压力#】衰退交易下，空头开始主导大宗商品市场，截至8月4日晚间，WTI原油自俄乌冲突以来首次跌破每桶90美元，较年内130美元的高点已相去甚远。就中国而言，下半年通胀压力来自两方面，一是输入性通胀，包括能源价格维持高位、粮食危机、汇率阶段性贬值；二是国内通胀因素，包括新一轮猪周期、PPI向CPI传导加强。信达证券宏观首席分析师解运亮告诉记者，新一轮猪周期将在三季度启动，年内猪价的底已过。随着经济爬坡、需求修复，PPI将加强向CPI传导。“预计下半年中枢约2.8%，全年中枢2.3%，年内高点为3.3%左右。”不过，由于目前油价回落带来输入性通胀有望缓和的预期，或限制中国CPI上行空间。