全球经济复苏担忧  商品重心下移丨期市头条

　　受全球疫情封锁或影响经济复苏，全球大宗商品回落，美元走高，原油重心下移。国内大宗商品跟随走低，工农联袂下挫。金属板块震荡回落，沪银跌至年内低点；黑色板块分化，钢铁强煤炭弱，热卷创六年新高；化工板块全线下挫，橡胶跌破四万关口；软商品弱势不改，蛋白粕相对偏强。

　　头条焦点一：多空题材并发   原油波动加剧

　　受多空消息集中爆发影响，本周原油期价波动加剧。一方面，欧洲和亚洲延长防疫封锁，疫苗接种进度推迟等引发对全球经济恢复速度的担忧，再加上美国可能加税、美元走强等打压原油价格。另一方面，一艘集装箱货船搁浅苏伊士运河，影响原油双向运输，或造成原油局部供给紧张，提振原油价格。

　　头条焦点二：供需改善  钢材重心上移

　　本周黑色板块中钢材保持上行态势。虽然唐山限产题材降温，但是数据显示，钢材库存连续3周下降且降幅扩大，整体表观需求逐步提升，对钢价形成明显提振。考虑季节性旺季即将到来，钢材供需预期仍有进一步改善空间。

　　头条焦点三：供给紧张缓解  油脂止涨回落

　　本周油脂价格先涨后跌，波动加剧。受需求不确定影响，国际油脂油料价格先涨后跌，导致国内进口成本滞涨。此外，商务部表示将继续加强市场监测，密切关注粮食价格，并根据市场形势，适时投放中央储备。这缓解了市场对近月油脂供给紧张的担忧，油脂期价承压下挫。

　　股期联动：生猪复产预期乐观   养殖板块重心下移   

　　本周聚焦养殖板块，商品期货中生猪远期价格跌至一个月低点，饲料端的蛋白粕、玉米价格企稳走高，股市中养殖板块价格重心下移，股期市场形成良好联动，并且共同反映了生猪养殖恢复的预期。逻辑是现货端能繁母猪价格稳定、仔猪价格高位回落等反映产能状况有所改善，规模养殖企业防疫复产优势也利于生猪养殖恢复。