视频：氏家纯一称需建立机制保持金融系统稳健
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新浪财经讯 由国务院发展研究中心主办的“中国发展高层论坛2013年会”于2013年3月23－25日在北京钓鱼台国宾馆举行。在“影子银行的功与过”分会场上，野村控股株式会社常任顾问氏家纯一发表了自己的观点，以下是部分发言实录。
氏家纯一：很荣幸再回到发展论坛上，我讲一下美国影子银行体…
新浪财经讯 由国务院发展研究中心主办的“中国发展高层论坛2013年会”于2013年3月23－25日在北京钓鱼台国宾馆举行。在“影子银行的功与过”分会场上，野村控股株式会社常任顾问氏家纯一发表了自己的观点，以下是部分发言实录。
氏家纯一：很荣幸再回到发展论坛上，我讲一下美国影子银行体系，做一个简单的比较可能并不是非常有益，我们需要来讨论一下这种金融媒介化怎么来开展，我想提三点。如果做得好的话，可以创建非常有利的金融中介市场，在中国我们看到有很多宽松的货币导致房地产价格的上升，也有很多钱用作投机，导致泡沫的形成。我觉得从事金融中介的这些机构来看，同时他们也强调必须要来做一些相应的规制，比如说在美国我们也看到这样的现象。我们也希望能够把交易做得风险低一点，主要是通过减少这个产品的复杂性，否则就会有泡沫，泡沫就会破裂。政府必须要首先考虑资产价格，有很多债务人最后还不起这些钱，最后只能破产，刚才讲到资产价格很大的波动给债务人造成了困扰，有很多问题实际上是超出了金融领域的，影响了实体经济。
我的第二个观点，在金融服务行业，如果金融中介机构能够更好的，更成熟的发展，这是市场的趋势，金融中介的发展。实际上很多金融行为都是非对称的，所以要有系统性的应对。比如说信息的不对称，我们应该有这样的机制来保证这种不对称性能够得到一定的纠正，另外要把钱更好的用在他们应该投入的领域。大家觉得金融危机可能一部分的原因是很多人拿出了非常具有想象力，复杂的金融产品。
一方面是应对我刚才讲的三个问题，这三个问题就是信贷过度、信贷的放量，在日本80年代中期就有这样的问题，所以有很多银行就被上级要求把钱投到房地产行业，在这个过程中获得回报，很多金融机构他们很快的扩张了他们的放贷业务。另外还有一些农业金融机构，甚至超越了原来农业领域放贷的授权，做起跟其他银行类似的业务，增加了他们放贷的水平。之后出台了一些监管措施，比如说有一些非银行机构放贷行为得到遏制，但是我们当时遇到的问题，有很多的呆坏帐，很多非银行金融机构在泡沫破裂之后遭受了非常惨痛的损失，很多贷款也是出现了拖欠、违约，使得整个货币市场流动性冻结了，这是非常不好的现象。我们在货币政策和资本市场的放开方面一定要谨记这样的教训。
第二部分是刚才讲到的中介问题，代理问题，很多投资都是投在保险、银行产品、证券产品，很多公司投这些资金一大部分的原因是政府政策的影响，货币政策的改变对于97年金融危机之后的日本央行来说是非常重要的。他们希望通过这样的改革使得日本金融体系更加稳健，要确保这些银行机构，金融机构的独立性。和其他国家很像，我们也是有很多投资损失之后，他的损失最后转嫁到散户身上，就是股票市场为代表。特别是在初期投资阶段，比如说当时在互联网方面股票的投资。2006年，不仅仅是证券，还有更广程度的投资产品，金融的产品被开发出来。为了确保系统的稳健，要对利率进行一定程度的管理，这是我的经验，不知道这样的做法是否能带来他们预想的效果。
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