和讯网消息 12月2日，第八届北京国际金融博览会在京召开。财经第一名博博主徐小明在接受和讯网访谈时表示，股指期货套期保值的制度，把机构变成了清一色的空头，既股指期货套期保值制度才是制造“空军”的真正原因。

　　以下是访谈实录：

　　和讯网：各位网友大家好！这里是金博会现场，今天我们邀请到的嘉宾是财经第一名博博主徐小明先生！徐老师您好！

　　徐小明：您好！

　　和讯网：本次金博会您演讲的主题是“探寻股市下跌的真正原因”，为什么选这个题目？

　　徐小明：中国股市在上周已经正式进入到1时代，市场很惨烈。目前沪深300比1664点还低了2%，在目前的阶段，保持股市下跌的原因已经非常值得我们重视了。包括在十八大期间郭主席也说，监管层应该为整个的市场下跌负有一定的责任。

　　实际上很多投资者都期待管理层出台一些救市措施，但为什么迟迟没有救市？昨日吴晓玲表示，中国股市下跌和经济走势完全不符合，现在已经没有办法用经济的现象去解释。这也就代表了我们的管理层还没有真正了解下跌的原因。吴晓玲作为重要的学者，都认为百思不得其解，找不到市场下跌的真正原因，所以我才推出今天的演讲主题，目的是一起探寻市场下跌的真正原因。

　　和讯网：我们知道造成股市下跌的原有许多种，在您看来什么才是下跌的主要原因？

　　徐小明：我接到很多网友的来信，他们说市场下跌的过程中会有很多的市场原因，比如说大小非解禁，新股IPO、不分红或者回报过低等一系列的原因，其实我们可以找到一万个下跌理由，但只有一个理由是正确的，起到决定性的作用，这叫基本原因，也叫决定性的原因。

　　我这次来金博会的主要原因是要把下跌的真正原因找出来，而我认为是股指期货。股指期货已经推出600多天，A股市场已经不知道怎么涨了，这是一个既定事实。股指期货推出后，股市一直持续在跌，大盘从3150点跌到2000点，上周也跌破了2000点。还有一个原因，目前机构在交易股指期货中，是清一色的做空。

　　我们想一个问题，股指期货目前导致市场做空，会不会是市场主要的下跌原因？假如我们盯两个盘口，打开上证指数，也打开股指期货，可以清晰的看到股指期货在带领股市。现在市场主流的判断是经济下滑导致市场的下跌，但是目前来讲，这种判断太虚无，我们看不到，感觉不到。

　　作为在证券和股指期货一线的交易者，我能够清晰的感觉一件事情，股指期货在盘中带领着大盘，股指期货比大盘更快，它的带领作用很明显，且不是局部的，而是全盘带领。

　　中金所曾经公布一个数据，股指期货和现货的拟合度达到了99%，但问题是谁更快。股指期货每一秒钟更新4次，而现货是4秒钟更新一次，这样就导致了股指期货引领现货的下跌。目前不管市场出现什么利好，只要股指期货跌，股市现货就会跟随下跌，股指期货涨股票现货也上涨。

　　我在博客里面写了一篇文章，大盘完全被股指期货绑架，目前大盘没有自己的主意、方向和个性，它完全在跟随，所以我们找到了股指期货下跌的原因就找到了股市下跌的原因。

　　和讯网：如果未来各方面的因素扭转了以后，市场有赚钱效应了，股指期货会不会引领大盘上涨？

　　徐小明：目前的交易制度是严格要求机构必须套期保值。大家在套期保值的过程，你有股票多头就意味着做股指期货的空头。中金所的解释是，股指期货既可做多又可以做空，但事实上大家都在做空，而且在目前的位置越跌越空。

　　2010年中信证券(600030,股吧)在股指期货业务上盈利2.7个亿，2011年是20.4亿，将近10倍。海通证券(600837,股吧)2011年是盈利9.83亿，超过2010年40倍。

　　和讯网：如果这个问题一直存在，那么就一直会成为股市下跌的重要原因，但我们不能不要股指期货，这个问题怎么解决？

　　徐小明：不是不要股指期货，而是觉得制度有严重的问题，既股指期货的套期保值制度，把机构变成了清一色的空头，既股指期货套期保值制度才是制造“空军”的真正原因。

　　和讯网：您作为唯一一个来自民间的个体参加这个金博会，能谈谈感想吗？

　　徐小明：感谢本次金博会，也感觉和讯网。我作为唯一民间的有好处也有坏处。好处是我不是体制内的，所以不怕丢饭碗，有什么话都可以仗义直言，可以告诉大家股指下跌真正的问题在哪儿，我们可能会看到其它原因，但是本次来的主要目的就是为投资者找到唯一导致下跌的最主要原因，就是股指期货的套期保值的制度，这个制度导致机构全部在做空，古今中外就没有见过这样的股指期货市场，它已经成为世界奇闻。

　　我可以把这个说出来，导致非常简单的逻辑，机构说因为市场不好所以他们为了套期保值才做空，但正是由于机构的做空导致了股指期货下跌从而带领股市下跌，这就是先有鸡还是先有蛋的问题。所以我们提的观点非常直接，我可以像孩子一样的说话，股指期货的制度不怎么样，就像皇帝的新装一样。

　　而坏处是我们民间的力量很微薄，我们也希望借助媒体，你可能不认可我所说的具体过程和我说的准确率，但我们能呼吁更多的媒体和社会各界的人士，对这个问题进行深入的探讨，就已经是意义非常的事情了。

　　和讯网：谢谢徐老师，谢谢！