GDP增速三年来首度破8，“硬着陆”风险再度升温，中国经济能否触底反弹？出口受累国际环境制约，消费受困经济增速放缓，稳增长的核心动力到底是什么？楼市局部回暖，房价疑似反弹，调控政策何时放松？本期《财经面对面》对话摩根大通中国首席经济学家朱海斌，解读中国经济前景。

　　主持人：中国的房地产市场，这个行业到底对中国整个GDP，占到一个多大的影响？

　　朱海斌：它对于GDP每年经济增长的贡献率来说，这个不太一样，它随时间变化它会每年变化。最高的高点我们算过大概在09年的时候，也就是房地产业当时最蓬勃发展的一年，那一年大概接近30%，对GDP当年的贡献率接近30%，但是一般的年份的话，大概也就跟它在GDP占比差不多，大概是12、13左右的水平。

　　这我们说的只是房地产行业，如果说我们算上房地产相关行业，比如说像建材、基建、家具那些加上去的话，通常来说我们大概认为在20%左右是一个比较合理的水平。

　　主持人：所以今年GDP的下滑，尤其是二季度的一个低点，是不是也跟过去这一段时间以来，政府对房地产调控有关？

　　朱海斌：房地产调控我觉得毫无疑问是今年造成经济下滑一个很主要的一个原因，我们内部的一个推算，我们前面也简单算过一下，今年因为楼市调控以后，引起房地产投资下滑，房地产投资下滑直接导致经济下滑，这一块对中国经济下拉的作用，我们算过直接间接都加上去的话大概是一个百分点。我们如果比较一下，去年9.2今年7.7，我们是预计GDP增长下滑1.5个百分点，也就说大概其中2/3是跟房地产相关。

　　主持人：为了让中国经济能够回暖，是否某种程度上会放开对房地产调控的这个力度，从而使它再度成为经济增长的一个引擎呢？

　　朱海斌：我觉得这个可能性几乎是零很小。整体来说房地产调控今年还会持续，这是一个大的思路。

　　主持人：你会放松吗大家比较关心的是？

　　朱海斌：有两条底线。第一条就是说，对一些投机性投资性需求，限购令，这个基本上还会继续保有，这是第一条底线。

　　第二条底线就是说，任何房地产放松的政策，不应该导致房价大幅反弹，这个我觉得是中央非常明确的，房价现在要坚决避免房价出现反弹的现象，所以说这是两条底线。在这两条底线基础上，在某些细节上，在某些市场上出现一些适当性的放松，我觉得这个事情肯定会发生在下半年。而且从宏观经济的层面来说，我们说刚才提到宏观政策货币政策方面我们预计会放松，在下调利率银行贷款，贷款量也会维持一个比较稳定的增长。虽然它不是直接针对于楼市，但它对楼市肯定有一个正面的溢出效应，所以这个肯定是有一些正面的支持作用，但是底线就是说房价不应该出现反弹。

　　主持人：如果我们仔细看的话，有一些地方政府，比如说前一段时间在珠海，就出现了限购松绑一日游这样的行情，其实这样的例子并不是一例，之前在其它的地方政府也出现过。这是否存在着一个其实地方政府的利益，和中央政策之间博弈的问题？

　　朱海斌：这个博弈是一直存在。从去年年底的时候，其实有很多地方政府慢慢出台各种地方性的措施，就是去规避这些中央的房地产调控措施。从地方来说，这个博弈最直接的原因就是说，土地财政对地方政府的重要性，尤其今年下半年的话，我们预计刚才也提到，政府可能会在财政政策方面，更多地鼓励公共投资，公共投资必然涉及到地方政府要出很大一部分的钱。

　　主持人：出钱，钱从哪儿来？

　　朱海斌：对。钱从哪儿来这是最致命的问题，所以这也是如果我们从中央和地方政府博弈的角度来说，地方政府的博弈能力在下半年可能会更强一些，因为你如果这边要稳增长要推投资的话，这边地方政府它的土地财政如果一直有很大问题的话，它土地出让金如果一直下降的话，它这方面刺激投资刺激增长这个能力是有限的。