中国GDP持续走低，高增长神话破灭，年内经济将有何走势？国内房价触底反弹，成交量显著提升，调控政策是否名存实亡？A股遭遇估值沦陷，行情前景仍不明朗，股市到底还有无投资价值？本期《财经面对面》对话摩根士丹利大中华区首席经济学家乔虹，详解中国经济前景。

　　主持人：二季度的GDP数据还没有出炉，大家都在纷纷地有自己的猜测和预测，您对中国GDP二季度的数据怎么看呢？

　　乔虹：我们觉得说中国GDP二季度的数据，可能确实比一季度会要低一些，这跟我们一直以来的判断其实是类似的。就是从年同比来看，一季度数字是8.1，二季度我们原来在一季度的时候在考虑的话，觉得它可能会甚至降到7.9到7.8。现在来看的话这样一个速度可能比现在IP所反映出来的情况可能还要再低一点。IP现在4月和5月告知的信息非常明确，就是现在GDP的增长水平可能甚至低于大概7.9到7.8这样一个水平，可能大概在7.5到7.6之间。

　　主持人：但是我们也看到之前有一些分析和数据，包括您也曾经预测过说中国经济环比增速最低的时候已经过去了，但是刚才我们又听到您的论断认为二季度可能比一季度要更低，那么这个最坏的时候究竟过去了吗？

　　乔虹：我们仍然认为从环比来看，二季度可能比一季度来说，可能情况是稍微有所好转，但是从年同比来看，二季度的数字可能是最差的。那么这一点恐怕在短期之内即使6月份有所反弹，也不会有很大的变化。所以我们仍然认为说对于中国经济来讲，一季度是一个非常痛苦的阶段，二季度仍然是一个艰辛的一个垫底的过程，希望在三四季度就开始有一个明显的反弹。

　　主持人：您认为到三四季度包括整个今年全年中国经济走势会是怎么样的？

　　乔虹：我们觉得在第三季度应该有一个明显的反弹，这个主要是一个政策刺激的影响，还有外需逐步好转，但是不是一个非常大的程度上的好转，可以说主要以内需拉动为主的这样一次经济增速的反弹。那么在这样的基础上，我们认为三季度的数字可能会恢复到8以上，而且是比较大幅度地超过8.0这样的水平，那么在四季度甚至我们看到可能见9，那么如果是像这样的，我们原来想象的这样一个过程来发挥的话，很有可能我们看到今年全年增长的水平并不算太差，但是一二季度确实是非常艰苦的时刻。

　　主持人：您刚才提到政府，可能会有一些刺激的政策，促使三季度的GDP有所走高，那么这样一个刺激的政策究竟会以一个什么样的方式出台，在货币政策或者财政政策上面会有怎么样的表现？

　　乔虹：现在讲刺激可能还有点早，主要是政策调整。那么这个调整第一步就是把去年我们根据在抗通胀的时候，可能把一些政策可能调整得过于紧缩一些这样一个变化背景下面，逐渐地要让它放松。之所以不管它叫刺激可能是因为我们整体来讲今年可能比较对一个词过敏，就是几万亿的刺激方案，这种刺激方案恐怕是在短期之内不会见到的。那么我们所看到地认为可以支撑三季度的反弹，最重要的就是我们看到现在政策从货币、财政、投资以及房地产都要出现从执行力度到措施出台频度的变化，那么我们才有可能在三季度看到一个比较有效的恢复。