他曾因准确预判股市顶底，而被投资者追捧为“草根股神”，他也因“钻石底”观点，而备受股民质疑和诟病。他到底是敢于直言的股市预言师，还是神秘无良的庄家托手？当维稳行情宣告结束，当沪指2000点岌岌可危，到底是该果断离场还是挺身入局？本期《财经面对面》独家对话英大证券研究所所长李大霄，解析李大霄的争议人生。

　　主持人：还是想先请教一下您，短期当下大家最关心的一些热点问题，很多人会觉得从11月8号到11月15号这段期间，这个行情应该是比较稳定的，会有这个维稳的行情，但是我们发现就在11月13号市场出现非常大幅的下跌，您对这个期间走势怎么看？

　　李大霄：我觉得没有必要悲观，因为从1664点以来，市场就是逐渐进入一个恢复的阶段，也就是市场我把定义为融冰之旅，这个阶段可能会有反复，但是现在这个位置，应该说又回到了1664的一个估值水平了。这一次回探有很多优质的公司跌到这个地方，它就不会不动，它有可能会重心上移。因为2132这个地方和1664这个地方，还有原来998、325点估值水平是一样的。还有我们跟横向比较来看，我们跟标普500相比的话，比标普500要低一些，我们现在是10倍，标普500是3倍，我们吸率水平沪深300是2.4，标普500是2.1，明显我们比它有优势。还有一点就是A、H的差价来看，H股跟A股有很多我们龙头公司，H股比我们A股还要贵一些，说明什么呢？说明我们A股现在被低估了。

　　第二个，为什么现在不应该悲观呢？这一段时间跟奥运那段时间的维稳是完全不一样的，那段时间的宏观面在急剧的下滑，往下走的过程，现在宏观面是在复苏的阶段，我们也看到货币政策应该说从前两年的非常紧缩的阶段，我们现在回到了一个叫做中性这么一个阶段，我们再看积极的股市政策，应该说是每四天一个利好的速度在推出。现在我估计一有市场稍有风吹草动，第二天就有利好信息出来，刚才讲哪一天大跌，第二天国务院就公布了一个RQFII增加2000亿的利好。我觉得这种反映速度是以前没有的。

　　主持人：在你看来这段时间推出了很多有利于股市的政策？

　　李大霄：太多了，不是很多，是太多了。

　　主持人：给我们罗列一下、分析一下？

　　李大霄：数不胜数，基本上四天一个利好。首先我们从市场的制度方面，从退市制度到发行制度这些改革，从市场的税收方面这种推动，向红利税这种研究，红利税差异化的征收，还有税收方面的优惠，长期资本的入市，还有这种长期资本的引入，包括养老金的推动，住房公积金的推动，RQFII的扩大，向全球投资人推荐我们的QFII的一个东西。这些东西我觉得都是历届证监会以来动作最大的、力度最猛的。这些积极的政策，他都会逐渐的发挥作用，他不是说公布了一下就算了。我举个简单的例子，像发行价的问题，发行价从100倍、80倍、60倍，降到现在30倍左右，起码他是认识到这个问题。原来我们的发行价是高高在上的，发行价的虚高，它会使到泡沫从源头这里就输入二级市场。二级市场投资人一买钱就被人赚走了，这个才是一个问题的最关键的问题，我觉得这一届的证监会能够把发行价降下来，虽然现在还没有降到位，但是这个趋势已经出来了，起码能够照顾到投资者的权力了，这个是了不得一个大进步，只有这个我才在中国证券市场看到希望两个字。

　　主持人：但也有人户说既然您说四天一个利好这么多政策出台，为什么市场还是这么低迷？

　　李大霄：当下行情低迷的原因有很多，第一个，A股市场相对于海外市场表现的稍微落后一些，A股市场里面又是优质公司跟绩差股高估的公司，题材股表现明显的分化。我所见到的蓝筹股是稳定的，优质公司重心是上移，绩差股、题材股那些就高估的股票，它的重心是下移的。原因之一就是那个绩差的部分还没有调整到位。第二个，是我们的引入资金跟融出资金速度不平衡、不匹配。第三个，还是发行价格和上市价格还没有调整到位，虽然从80倍回到30倍了，但是离整个大盘的10倍仍有距离。再有一个，就是我们整个股票市场运行规律，现在还是在一个调整期，五年时间的调整，把很多投资人的信心都变成一个非常信心低落的状态。现在的营业部投资人是做什么呢？是打太极拳，而在6124时候的投资人是做什么呢？是排队存钱和排队下单买基金、买股票。现在的市场大家是干什么呢？去买理财产品，去买债券基金，去买固定收益的产品，那么在6124的时候去干什么呢？去买股票、指数基金，这完全不一样的流向，完全相反，投资大众和股票市场是完全相反，不要指望他们是完全一致的，我的逻辑是这样的，这个市场上正确的永远是少数人，这个市场上你能够成功者永远是逆大众相反的人才有可能步入成功少数人的渠道，但是这条路是非常坎坷，这条路是非常难走的。而这个也是我为什么出来的结论往往都是跟大多数人不一样的一个原因，我不认为是大多数人结论是正确的，大多数人都是错的。

　　主持人：您刚才论述当中，我听到一个分化，就是说您觉得蓝筹股、绩优股是稳定的，重心在上移的，绩差股还没有调整到位，那么外界对你理论一直以来的解读，你认为当前行情至少不会再继续跌，有各种底的论述，其实他们没有充分理解你，你认为绩差股那部分还是会继续跌？

　　李大霄：其实我的观点非常清楚，首先我这个是纯价值投资者，我永远不看那些垃圾股，非常好的公司才有可能在以后的市场中才是诺亚方舟，以后市场会变得非常激烈，不会鸡犬升天，不是炒筹码阶段，一去不复返，炒筹码阶段已经完全过时了我多数论述都是我们1月6号2132代表的上证指数，2572代表的中证流通股指数，这个地方的很多优质公司是进入了一个投资价值区域。而且经过这一年时间的检验，我们看到一大堆优势公司，保利地产、深万科、平安表现都在上移，格力电器，我们没有看到他们重心下移。我再看中证流通股指数还是平的，说明什么？很多股票在跌，绩差股在跌，优质公司在上扬，抵消了。我的观点是只要做好人，买好股才能得好报，我的观点是买垃圾股是什么概念呢？你就以坏人为伍，我的观点是完全不能与坏人为伍，因为这个社会上有两种人，一种是好人，一种是坏人，一种是中间既不是好人也不是坏人，那是无用的人。上市公司也是这样的，一种是好公司，他是源源不绝会创造财富，一种是坏公司像一个黑洞一样把社会财富吸进去消化没有了，这种公司多得很，千万不能投资这些公司。投资这些公司你就把钱往黑洞里放，好公司是什么呢？这个公司的领导者不是坏人，坏公司的领导人就是一个彻头彻尾的坏人，这种公司他是会善待股东、善待资源、善待投资者的，他是会不断为社会创造财富，这种公司他是不断损害社会。而我们大量投资者支持坏公司，完全是不一样的投资逻辑。