7月15日,首支大盘股IPO,四川成渝,申购代码780107 将开始网上申购。本次新股发行总量不超过5亿股,网下发行30%,网上申购70%。在前两只小盘股的压力测试后,等待已久的大盘股IPO终于重启。但根据7月14日的股市表现来看,市场似乎已经完全消化了大盘股IPO带来的压力,股指高开高走,沪深两市双双创出反弹新高。沪指收报3145.16点,涨2.1%。
消除了对大盘股IPO资金压力的担忧,发行价格成为大家关注的焦点,根据四川成渝的公告,本次发行的价格区间为人民币3.25元/股-3.6元/股。网上申购按发行价上限3.6元/股进行。
四川成渝是由四川高速公路建设开发总公司独家发起设立,四川省政府批准唯一专门投资、建设和经营管理收费公路的上市公司,主要经营成渝高速、成雅高速和城北出口高速。1997年10月7日,四川成渝在香港联交所挂牌交易,这一次的A股IPO,其实是回归A股。那么四川成渝港股价格如何呢?
截至7月10日(最初询价截止日),四川成渝H股报3.22港元,按照央行10日公布的港币对人民币汇率中间价1港元=0.88141人民币计算,折合为人民币2.84元。
对比H股2.84元/股的价格,A股3.6元/股的发行价是否合理?对比H股到底该有多少溢价空间?我们连线了渤海证券交通运输行业分析师齐艳丽女士,听听她的分析:
主持人权静:你觉得这个价格是处在一个合理范围吗?
齐艳莉:我认为是处在一个合理范围的。目前它的估值只有14倍,目前A股的高速公路普遍的估值在16倍—18倍左右,所以说它的这个发行价也是给二级市场留出空间的。
主持人权静:未来的走势和成长性,你们是怎么看的?
齐艳莉:对于公司来说,它的成长在高速公路这个板块还是非常不错的。首先目前成雅高速走势就不错,收购的成乐高速也是很有潜力的一个路段,在09年底,他还会继续收购大股东手中的成南高速和成渝高速的四川段。
主持人权静:我们投资人普遍比较关心的问题是,四川成渝在A股网上的发行3.6,但是在港股已经上市的股票折合人民币是2.84元,新股比港股的价格贵一点,对于这个问题你怎么看?
齐艳莉:其实很多A股上市的公司,也是在H股上市的,由于两个市场不同,参与不同,因此定价也不是相同的。从差价来看,目前平均是2.18倍,高速公路这块普通的差价是1.48倍,公司的定价折合成港币的定价只有1.11倍,从这个来看,是给二级市场留出空间的。之所以A股比H股贵,就是因为许多参与A股的投资者没办法参与H股,比如说有些机构投资者只能在A股投资,就造成了A股比H股要贵的现象。
主持人权静:我们担心会不会重蹈中石油当年上市的覆辙,中石油就是A股比H股要贵,上市之后就一直在下跌,这个情况你会担心吗?
齐艳莉:市场环境是不一样的,行业也是不一样的,目前整个高速公路板块就是在A股市场,它的估值也是比较低的,不会出现中石油那种情况的。
此次大盘股IPO,定价更加市场化,价格也更趋合理。根据渤海证券的测算,此次网上申购四川成渝,中签率将在0.12%——0.21% ,相比新股发行制度改革之前,中签率有了大幅度的提高,将有更多的中小投资者,能够分享到打新股的收益。
但同时,我们也看到,此前发行的两只小盘股桂林三金和万马电缆,上市首日分别上涨了81.87%和125.48%,早盘均因涨幅过大被临时停牌,这样的走势,也给后来炒新股的中小投资人带来了很多的风险,那么四川成渝上市当天,股价可能会怎么走?申购中签的投资人和想炒这支新股的投资人又该怎么样操作,我们也来听听齐艳丽分析师的建议。
齐艳莉:根据金融工程部的测算,成豫高速首日的涨幅在10—60%,对应的股价是4—5.5元/股的空间。涨幅过高的可能性还是存在的,整个市场的资金是比较充裕的。从前几只股票情况来看,大家对新股还是比较热衷的。
新股上市的时候都会受到资金的热捧,之后会受到大盘和公司基本面的影响。如果散户手上没有票的话,在股票上市的首日和次日还是不要买入这个股票,还是要观察一段时间,以资金的安全性为第一要素。对中签的投资人而言,我们看到桂林三金和浙江万马的走势都出现了一个下跌,我们觉得从这个情况来看,中签者还是以上市首日卖出更为合理。
以上就是我们本期财经快评对首只大盘股IPO四川成渝的分析,希望能对您的投资有所帮助,我是权静,我们下期财经快评再见。(文/权静)